99岁的芒格：投资中国更值得，比亚迪比特斯拉好

2023-02-17 06:46:53 来源 : 证券时报

当地时间2月15日，伯克希尔哈撒韦公司副董事查理·芒格出席了Daily Journal年度股东大会，并回答了全球投资者的提问。芒格的回答涵盖了从美国通胀到企业回购股票税，从比亚迪、阿里巴巴到特斯拉等知名公司。

关于中国的投资机会

对于中国的投资机会，芒格表示，投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。

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对于投资比亚迪，芒格表示，这是他投资生涯中最成功的案例。在他眼里，比亚迪创始人王传福是一个农民的儿子，受到很好的教育，并进入了工程学院，之后成为一个企业家。芒格认为，王传福是一个天才，每天思考17个小时，是一个工作狂，做到了一些平常人无法做到的事情。

芒格说，伯克希尔在比亚迪的投资到现在价值约80亿或90亿美元（约合人民币546亿元或615亿元），没有任何一家企业投资回报率能超过比亚迪。他觉得不会总遇到这样的事情，可能一辈子也就遇到一次，这种事情真的很难遇到。芒格还说，他对比亚迪转向电动车方向产生了比较大的影响。最初，他接触比亚迪，是因为合伙人的推荐。当时，比亚迪还只是一家给手机商做配套的企业，后来在他的建议下，比亚迪才开始进入汽车行业。

对于为什么开始减持比亚迪，芒格说，比亚迪的市盈率已经50倍了，价格已经不便宜。而且比亚迪现在的市值已经超过了奔驰。虽然从业绩方面来看，今年它可能会有50%以上的业绩增长。但芒格强调，减持比亚迪并不代表不看好它了，比亚迪是非常了不起的一家公司。

对于投资阿里巴巴，芒格重申，阿里巴巴仍然是世界上最好的公司，它在中国互联网零售方面占据了非常重要的地位，具有很强的市场竞争力。去年买入阿里巴巴使用了杠杆资金，今年卖出是因为降低了杠杆。

对于加密货币，芒格再次强调，投资加密货币是非常疯狂和滑稽的行为。加密货币是一个愚蠢的品种，就像赌局一样，称之为骗局也不为过。对人类而言，世界上没有其他东西能够比货币更加重要，尤其是国家货币，它让人们走向了现代社会文明。但居然有人疯狂地发明一种东西来代替国家货币，这是非常错误的、愚蠢的甚至是非常危险的。芒格还批评美国政府允许了加密货币的存在是错误的，这可能最终会招致灾难。而中国政府禁止加密货币是对的，这值得美国政府借鉴，不该一错再错。

关于美国的投资机会

关于美国的经济，通货膨胀是一个绕不过的问题。芒格认为，解决通胀问题从长期来看还是比较乐观的，但短期来看确实会有一些波动和困难，但他也并不清楚具体会出现哪些问题。而为了应对高通胀而提高利率对股价是不利的。但投资者应该明白，利率提升是必然的，经济不应该长期处于零利率的环境，投资者也应该学会去适应高利率。所有的事情都不会一直顺风而行。巴菲特认为，未来也会有更多通货膨胀的问题，Daily Journal也在考虑去买一些政府的债券。

对于伯克希尔哈撒韦公司近期加仓石油公司埃克森美孚，芒格认为，加仓石油公司是因为它们在资源丰富的地区，如西德克萨斯盆地有持续投资。他很喜欢企业的这种投资行为。很多时候人们更愿意做短期的投机而不是长期的投资。而石油公司在西德克萨斯盆地的投资则是一项长期的投资，这个投资非常好。

而开市客则是芒格最为青睐的公司。他认为开市客有非常强的成本控制能力，没有任何公司能够阻挡开市客的发展势头。开市客是一个非常完美的公司，有非常好的未来，还有很好的文化、很好的员工。他喜欢关于开市客的一切，是它的崇拜者，并对它上瘾。虽然开市客现在的市盈率是40倍左右，算不上便宜，但他从来不会卖它的股票。

对于特斯拉，芒格认为，马斯克是个很有才华并且很特殊的人，但他不会买入或者卖出马斯克关联公司的股票，他只是认为马斯克是一个非常不同寻常的人。马斯克在特斯拉的一些做法很好，芒格认为除了比亚迪，没有公司能比它做得更好。但像马斯克这样的天才，有些方面还是做不过比亚迪，他与比亚迪竞争并不容易。

对于伯克希尔公司本身，芒格认为，持有伯克希尔股票超过20年的投资人，一定会有一个不错的回报。过去三年，伯克希尔做了很多回购工作，有些可能是出于税务方面的考虑。但回购对股东是有好处的。虽然伯克希尔公司股价面临压力，在区间内会有波动，但考虑到所有的因素，芒格认为目前伯克希尔的股票定价还是非常合理的，伯克希尔的股东从长期来看都是比较安全的，不用太担心它会有什么困难。

对于美国总统拜登提议将企业回购股票税从1%提高到4%，芒格则表示出了强烈反对。他认为，对股票回购加税，就像是在盗窃公司辛苦赚来的钱，占公司的便宜。当前美国政府对企业是存在一定不友好的。随着税务的上升，投资行业的未来会出现越来越多的困难，这是很自然的，但他并不很担心这些问题。

标签：伯克希尔证券时报投资中国阿里巴巴

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